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投资策略]市场仍存下行空间 短期投资宜采取弹坑策略

发布日期:2021-11-22 13:03   来源:未知   阅读:

  面对摇摇欲坠的大盘,不少研究所提出了投资的弹坑策略,认为9月市场弱势整理的概率较大,在不考虑外力刺激的情况下,市场将在2000-2300点之间波动。而投资主题则是恐慌袭击后的超跌股。

  申万认为,影响目前市场情绪的关键因素是国内宏观经济金融环境的变化及其对企业利润的影响。大小非解禁对股市的短时冲击仍客观存在。目前A股市场整体PE估值为14倍,已经很接近历史的最低点13倍,但剔除今年上市的大市值股票后,市场PE估值距离历史低点仍然较远。

  申万估计9月份大盘将箱体震荡,上证指数主要波动区间在2500点至2000点之间。长期来看,申万大幅调低了未来两年房地产的投资增速,进而调低了未来两年的经济预测,认为本轮经济周期的低点将出现在2010年。在这样的宏观背景下,大多数行业景气向下,盈利预测存在较大的下调风险,估值虽然已经合理,但依然存在下行空间。

  广发证券也认为,由于对内需放缓的担忧才刚刚开始,短期内仍然缺乏支撑市场反弹的积极因素,因此大盘的整理形态可能会延续一段时间。在得到更多数据之前,投资者应倾向于保守。

  长江证券认为,上周明显有资金进场做反弹,但是周四之后连续两天的上升已经累积了相当的获利盘,导致之后有些个股冲高回落,所以市场还是有继续回落的可能,上证指数仍然没有走出下降通道。

  投资主题方面,有研究所提出了短期步步为营的弹坑策略;中期则建议投资者在四季度反弹过程中卖出投资品行业、在消费服务业补跌过程中逐渐买入。

  申银万国研究所提出的短期弹坑策略即买入恐慌:前期在市场进入快速恐慌阶段时,往往展现一片可以扎寨的营地。这些被市场击伤的弹坑将会是未来一段时间机构资金相对安全的地带。研究机构认为至少有三个坑可以跳进去:1、长期稳定增长的好公司进入补跌阶段后可以悄然买入;2、因为大宗商品价格回落却仍旧被丢弃的品种;3、受财政支出增加明显拉动的行业:比如灾后重建、减税和国家投资项目等。看好的行业包括:保险、软件、设施类交通运输、基础消费类零售、高端机械设备、机电一体化设备、输变电设备、电气设备和铁路建设等。

  如果四季度出台经济刺激政策和信贷放松政策,可能会刺激投资品出现一波行情,但鉴于对未来两年经济和固定资产投资的悲观预期,申万把这波投资品的反弹看成是减仓机会。此外,消费服务业因其高估值,在短期内可能面临补跌的风险,但是考虑到其相对防御的特征和确定的增长,建议在补跌时逐渐买入。消费服务业中,看好保险、软件、必需品类零售、饮料和医药。

  广发证券的建议:投资上维持三条线索,并关注超跌股。广发认为,近期行业呈现出明显的轮换特征,很大程度上反映的是市场疲软背景下的估值分歧和相对估值比较。由于市场的弱势可能延续一段时间,建议投资者适当关注超跌股。鉴于宏观经济的走势、大类行业景气变化与政策调整符合预期,因此投资上仍然要警惕需求放缓的影响(规避投资品、钢铁、煤炭等)、顺应调控政策变化(关注财政政策支出方向和增加保障支出与减税对消费的影响)以及把握交易性机会(主要关注银行、保险等金融类股)。